股市沙龙

一、行情回顾

　　上周（7月7日-7月11日）棕榈油走势先抑后扬，周一以10564元/吨开盘，跌于前期支撑线之下，周二继续下探，周三至周五小幅反弹，但盘终仍收于支撑线之下。周五以10510元/吨收盘，较上上周五下跌了90元/吨，跌幅0.85%，成交量、持仓量均减少。

　　二、 市场成因分析

　　（一）国际市场

　　1． 美盘豆油先抑后扬

　　上周CBOT大豆受近期美国中西部大豆种植区天气开始好转等多方面影响，市场开始回吐天气升水，周一、周二走弱下跌。后由于周五美国农业部公布新月度供需预估报告预计数据利多，周三开始反弹，带动美盘豆油先抑后扬。周五晚，美国农业部预估的美国旧作和新作大豆库存,符合业内平均预估，总体数据利多， CBOT大豆、豆油均维持反弹态势，但涨势较弱，涨幅分别为0.48%和0.18%。预计美豆仍会进一步上扬，但根据CFTC统计结果显示，商品基金开始减持大豆、豆油期货和期权净多单，基金已经在高位逐渐减仓，美豆已处于牛市之尾，期价上涨仍随时会结束，后市需格外关注风险。

　　2．原油下跌后展开反弹之势

　　原油周一至周三持续下跌，给油脂市场带来一定压力，周四强势反弹，周五升至每桶147.25美元，再创历史性新高，每桶150美元指日可待。

　　3． 马来西亚棕榈油追随美豆油先抑后扬

　　虽然7月份印尼的棕榈油出口关税提高给马来西亚棕榈油市场带来利多消息，但是马来西亚市场预期产量增加，出口低迷，库存创２５年来最高水准的利空基本面以及美豆油的走弱致使周一周二马盘期价大幅下跌，周二盘终跌落于3500令吉半年线支撑位之下，周三受美豆油提振展开反弹，周四由于马来西亚棕榈油局（ＭＰＯＢ）公布的6月份的棕榈油供需报告显示的数据利空，导致马盘略有下跌，周五仍受于周五晚公布的美农业部新月度供需报告预估数据利多的影响，大幅上涨。短期内马盘棕榈油仍会继续上扬，短期内会给我国棕榈油期货、现货市场价格带来一定的支撑作用，但由于需求疲软、库存压力大的基本面，后市上扬空间有限。

　　（二）国内市场

　　1． 国内有加大农产品(000061,股吧)宏观调控的迹象

　　随着奥运会的即将到来，市场的宏观调控压力回达到空前，政府部门便对物价持续高位的情况，将会加强物价的宏观监控。本月初，商务部就宣布自8月起对大豆及实用油实行进口报告制度，这意味着政府将加强对食用油监控，而且周一市场传言政府会重新向市场抛售豆油以平抑油价的消息，这些加大宏观调控的迹象使油脂市场要想大幅上涨比较有难度。

　　2． 现货市场依旧需求疲软

　　夏季本是棕榈油的需求旺季，但需求依然未启动，整个市场需求疲软，成交量不大。近两年价格极度膨胀，自２００６年末起，棕榈油价格涨幅７０％，是导致棕榈油需求减少的原因之一。周五棕榈油现货价格指数报在10557元/吨，下跌了23元/吨，较上上周五综合现货指数下跌了1.4%，开始低于国际棕榈油进口成本价，比如张家港24度棕榈油7-9月船期完税成本价为10736元/吨。本周受期货市场的提振现货价格可能会有小幅反弹，但预计反弹空间有限，不建议追涨。

　　3． 国内油脂市场供应充足

　　目前棕榈油仍处于50万吨左右的高位库存，虽然近期库存有所消化但后期仍不断有棕榈油到港，据中国海关总署的最新数据显示，中国在今年前六个月进口了408万吨植物油，比上年同期增长了10.04%。此外，豆油也供应充足，菜籽油厂家因惜售影响几乎没有出货，总体来说，国内油脂市场供应充足，将对后市油脂期货市场形成压力。

　　三、 后市研判

　　技术上看，周五棕榈油主力合约0809收于无下影线阴线，价格受支撑于5日均线之上，10日均线与40日均线形成死叉，总体来说仍是弱势振荡为主，近日可能会有小幅反弹，但反弹空间不会太大，建议观望为主，或日内区间操作，快进快出，阻力位为10570元，10600元，支撑位为10490元，10400元。